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监管层释放直接融资加速信号 IPO、再融资规模有望赶超去年

  近期“IPO批文加速”“再融资审核提速”等信息引起热议,也被市场认为是监管层释放直接融资要在年内提速的信号。

  事实上,近期顶层设计文件及重磅会议屡屡提及资本市场,如4月7日,国务院金融稳定发展委员会指出,拓宽企业融资渠道,发挥好资本市场的枢纽作用。4月9日,中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》,也再次提到要坚持市场化、法治化改革,完善资本市场基础性制度,提升资本市场服务实体经济的能力。

  其中,提速直接融资便是文件和会议精神的一项重要核心落脚点。从具体的落实渠道来看,IPO和再融资无疑是资本市场与直接融资相关最为重要的两个部分。

  “2020年将是股权融资或者说是直接融资的大年,IPO融资规模以及再融资规模都有望超过过去几年。” 一位北京地区资深保代告诉记者。

  注册、批文发放加速

  提到资本市场支持实体经济,很多人首先会想到新股发行这一渠道,而这也是监管层工具箱中的重要内容。

  根据记者统计,今年以来,证监会共核准44家企业IPO,同意23家企业科创板注册;57家企业完成发行,融资823.77亿元。相当于平均每周核准3家企业IPO,同意2家企业科创板注册。

  事实上,今年至今的新股发行规模已超过2019年一季度, 2019年第一季度在境内上市的企业共有32家,共融资326.46亿元。

  但就对企业的支持来看,这样的规模或远不够。目前国内疫情防控面临新形势,又处于复工复产的关键阶段,相关领域迫切需要资金支持,而新股发行是重要路径。

  在这种情况下,证监会也开始行动,4月10日,证监会突破了此前发放批文的平均数,核准了5家企业的IPO。

  与此同时,记者了解到,证监会也将加速同意科创板企业注册的速度。

  4月10日,证监会又同意了2家科创板企业的注册,当周证监会共同意了4家科创板企业的注册,其中包括一家去年11月便已向证监会申请注册的企业。而就在4月15日晚间,证监会再同意两家科创板企业的注册,提速意图明显。

  随着批文发放的提速,市场开始预期,IPO审核会否提速。

  不过,根据记者了解,目前证监会IPO以及上交所科创板审核速度已处于较快节奏。只是由于此前控制了批文以及注册的速度,形成了审而未发的“堰塞湖”。根据Wind数据统计,目前过会后尚未获得批文的企业有42家,而科创板通过上交所审核但未拿到证监会注册同意的企业有21家。

  对于融资提速,证监会的两项表态值得注意,首先是要在做好疫情防控工作前提下严把上市公司质量关,坚持审核不放松,切实防控各类风险的同时也要保持审核效率,确保更多符合条件的企业上市,发挥资本市场服务实体经济的作用。

  另外则是要科学合理坚持新股常态化发行,根据市场情况保持平稳发行节奏,适当加大支持企业融资力度,但不搞大跃进式的集中核发批文,持续明确市场预期、维护市场稳定。

  “监管层一直都在意舆论上有关新股发行和二级市场稳定之间的关系。基于这种预期,年内IPO融资规模或将能上一个台阶,但不会出现规模暴涨的情况。”前述资深保代认为。

  不过,2020年的新股发行市场,还有两大变数对融资规模会有直接影响。首先是新三板市场的精选层公开发行,即“小IPO”。目前市场预期年内将有50家左右的公司完成发行,但目前发行规模等细节尚不能明确,因此还无法判断其对年内新股发行规模的影响。

  另外,创业板注册制改革也将对新股发行规模产生影响,但目前改革尚未启动也无法直接做出判断。

  再融资有望再提速

  除了新股发行外,再融资是另一项直接融资的重要渠道。而相较于IPO,证监会在今年2月已开启了对再融资(定向增发)的改革提速。

  再融资新规实施后,上市公司融资积极性升温。根据记者不完全统计,今年以来截至目前上市公司新发定增预案(剔除定增重组后)共有146个,计划募资合计达2188.50亿,比去年同期大增345.51%,其中有两家上市公司的募资超过百亿元。

  具体来看,剔除定增重组以外,以“首次披露预案日”为时间计算点,募集资金用于项目融资或补充流动资金的定增预案共有146个,相比去年同期的19个项目大幅增加。其中,在再融资新规(2月14日)以后发布预案的,共有133家,占比91%,这也体现出政策刺激效果明显,定增市场活跃度上升。

  虽然上市公司发布再融资预案如火如荼,但相比之下,今年以来的再融资实际融资规模却相当疲软。

  根据Wind统计的数据显示,截至目前定增融资规模仅有不到2000亿元,完成定增的公司家数仅有53家,而可转债优先股等其他再融资品种第一季度的融资也不及预期。

  “今年再融资的规模完全要看再融资新政后的爆发。其实,监管层一再重申要提速再融资审核,加大企业再融资的力度,也和此前数据疲软不无关系。这种情况下,再融资政策后续不排除还有动作,例如进一步压缩再融资审核周期,以确保更多企业能够早点开启发行工作等。”北京地区一家中小型券商投行业务负责人指出。

  与此同时,证监会还提出要开通再融资审核绿色通道,对疫情严重地区企业、防疫抗疫领域重点企业的再融资申请,在坚持标准不降、条件不减的前提下,优先安排审核。

  对于年内再融资的规模,市场人士都比较乐观。“从目前的趋势来看,可转债保持稳定发行的同时,定增融资规模或可超过去年, 2020年再融资规模粗略测算能再次冲击万亿元大关。”泽浩投资合伙人曹刚认为。


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